寻找破晓的利刃！这只医药指数，为何能持续走高？

来源：养基司令

随着去年9月底以来的政策转向、加码发力，市场信心显著恢复，市场的底层逻辑也可以说是彻底转向为多头思维。上证指数一度小碎步站上3400点，赚钱效应也有所显现。

3月份PMI数据出炉，连续两个月处于扩展区间。经过几年蛰伏，大家逐步意识到，2025年宏观经济进一步企稳复苏是大概率事件，最大的悬念在于复苏的斜率而已。

加上流动性偏宽松，这种市场环境下，投资的“高弹性”配置成为资金重要选择，盈利改善弹性大、偏成长的方向成为市场“最靓的仔”。

不少指数表现亮眼，成为了破晓的利刃！比如北证50上涨25.89%，以及中证2000、中证1000、科创综指、科创50等。从特征来看，都偏向成长风格，且包括了科创板的几只市值指数。

有些人可能还记得，2013年至2015年互联网主线引领的牛市中，创业板成为了领涨板块。一系列扶持新兴产业政策推出，比如“互联网+”、“工业4.0”等，推动了高新技术企业的快速发展，传媒、计算机、通信等TMT行业，成为了引爆创业板行情的核心驱动力。

再来看看科创板，开板于2019年6月，更是面向世界科技前沿、服务众多高新技术产业和战略新兴产业。经历了2020年至2023年的系统性估值消化后，随着AI产业浪潮的到来，相关利好政策持续发布，科创板或有望迎来反转性重估。

不少人正在憧憬，伴随新一轮AI创新浪潮，科创板能否走出一波类似创业板的火爆行情？还有朋友希望能捕捉到，科创板进攻性更强的行业/主题指数！那么，哪些科创板的细分赛道，正在（或有望）成为最犀利的“矛”？

浙商证券研报显示，科创板前十大新兴产业二级行业占比前3依次为：电子核心产业（27%）、智能制造装备产业（15%）、生物医药产业（14%）。可见，半导体和医药生物是科创板的重要组成部分，也是驱动科创板行情的重要力量。

司令做了些功课，有跟踪产品的科创板所属指数，目前一共有13种。Wind统计显示，今年以来截至3月30日，科创AI上涨16.78%、科创生物上涨14.22%，科创芯片设计上涨12.86%，AI和医药两个细分赛道，在13种科创板指数中表现领先。其中，科创生物不仅进攻性明显，波动幅度也更小，拥有高性价比的风险/收益特征。

科创生物（代码：000683），这个指数可能大家还不太熟悉，全名叫做上证科创板生物医药指数，是从科创板中选取50只市值较大的生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能，以及其它生物业领域作为成分股，能够反映科创板生物医药产业上市公司的整体表现。

科创生物可以说是A股聚焦AI+创新药、AI+医疗设备的代表指数，也是追踪科创板核心趋势的投资利器。Wind数据显示，目前指数前十大重仓股中，既有今年以来表现靓丽的创新药细分领域龙头，比如华大制造、泽璟制药-U、百济神州-U、艾力斯，还覆盖了医疗器械细分领域龙头，比如联影医疗、惠泰医疗。从成分股风格来看，兼顾大中小市值，其中8只属于科创50，有24只属于科创100，有17只属于科创200，并且都是科创综指成分股。

此时布局医药方向也有充分理由。其一，足够便宜，医药板块已连续四年跑输大盘，经历了连续几年的调整，医药板块估值仍处于历史底部。医药被称为“三低板块”：估值、持仓和情绪三个方面均处于低位。投资中，买得便宜是赚钱第一原则。

其二，AI+医药进一步打开产业空间。医疗保健板块是人工智能最大的应用领域之一，包括大家看到的病理影像诊断、药物研发、手术机器人等等。相关数据显示，医疗健康领域的AI市场在2022年为96.4亿美元，预计到2030年有望达到2729.1亿美元，复合增长率超过50%。

其三，今年集采方案优化、创新药出海等利好事件，重新点燃了市场做多热情，板块行情正在逐步回暖，医药指数们普遍跑赢了沪深300。

而叠加了“科创板+创新药”双重Buff的科创生物医药，今年以来不仅涨势强劲，震荡市场中还在持续走高！

并且不只是近期，回看历次医药行情，科创生物医药指数都表现犀利，体现了“高弹性”特征。

2025年《政府工作报告》，提出“支持创新药发展”。最新的《提振消费专项行动方案》明确提出，2025年要提高医疗养老保障能力，将进一步推动消费医疗需求量。叠加家用医疗器械以旧换新、国补等措施，兼有消费属性的医药细分赛道，同样受益于本轮消费政策的刺激，部分公司业绩有望继续好转，可能迎来戴维斯双击。

既然看好医药板块，尤其是在当前偏左侧低位，当然就要找到最锋利的“矛”，而上证科创板生物医药指数显然具备这样的特征！

场内跟踪品种，比如科创医药指数ETF（588700），场外产品目前仅1只——嘉实上证科创板生物医药ETF联接（A类：021060，C类：021061），方便没有证券账户的朋友们布局。这样高弹性的方向，也是定投的好搭档。

司令还发现，近期ETF净流入靠前的主题指数，除了机器人、CS人工智能，科创板细分赛道的科创芯片，资金净流入同样靠前。Wind数据显示，截至2025年3月30日，科创芯片ETF（588200）近1月净流入23.93亿元，在所有股票型ETF中排名第二，这恰恰也是另一个科创20CM细分利器。

此外，同样叠加了科创板Buff，今年以来截至3月30日，科创芯片上涨5.72%，国证芯片上涨1.04%，前者表现更为领先。从AI产业链基础设施层来看，包括芯片、计算、存储、网络、软件、通信等多个上游领域，在AI算力需求高速扩张背景下，今年还没怎么爆发过的科创芯片，或也是布局主题行情更犀利的矛。

综上所述，在科技主线大背景下，科创板相对强势仍有望延续。“科创医药（588700）”、 “科创芯片（588200）”两手抓，即使经济复苏斜率偏稳，也有望成为一双破晓的利刃，为我们的组合配置增添弹性。

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