万家潜力价值混合财报解读：份额缩水23.6%，净资产下滑24.7%，净利润亏损235万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家潜力价值灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均显著下降，净利润亏损。以下将对报告关键数据进行深度解读。

主要财务指标：盈利不佳，资产规模收缩

本期利润亏损，净值增长率落后

2024年，万家潜力价值混合A本期利润为 -2,168,944.32元，万家潜力价值混合C本期利润为 -183,514.59元，均处于亏损状态。从净值增长率来看，万家潜力价值混合A为 -1.78%，万家潜力价值混合C为 -2.28%，而同期业绩比较基准收益率为10.80%，基金表现大幅落后于业绩比较基准。

资产净值下滑，份额减少

2024年末，万家潜力价值混合A的期末基金资产净值为111,438,488.77元，万家潜力价值混合C为6,940,825.94元，相较于2023年末有明显下滑。同时，基金份额总额也从2023年末的93,949,579.16份减少至2024年末的71,830,748.06份，减少了22,118,831.1份，降幅达23.6%。

基金净值表现：长期落后，短期波动大

各阶段表现不佳，长期差距明显

从不同时间段的净值表现来看，过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，万家潜力价值混合A和C的份额净值增长率与业绩比较基准收益率相比，均存在较大差距。如过去一年，万家潜力价值混合A份额净值增长率为 -1.78%，业绩比较基准收益率为10.80%，差距达 -12.58%。

短期波动加剧，市场适应能力待提升

过去三个月，万家潜力价值混合A份额净值增长率为 -8.30%，万家潜力价值混合C为 -8.42%，而业绩比较基准收益率为0.71%，短期波动明显且表现不佳，反映出基金在短期内对市场变化的适应能力有待提升。

投资策略与业绩表现：风格切换应对不足

投资策略：自下而上选股，风格切换后失效

2024年，由于缺乏周期向上的大行业，基金主要采用自下而上的选股策略，选择细分领域有相对优势、竞争格局清晰且有份额提升逻辑的个股。这种策略在前9个月相对有效，但在最后一个季度市场风格切换后跑输市场。

业绩归因：市场风格变化影响大

基金管理人认为，2024年一季度宏观经济弱复苏，消费行业部分超预期，工业企业盈利平淡。二季度后，消费行业走弱，市场情绪悲观至9月末。四季度因利好政策，市场情绪修复，成长股有超额收益。基金策略未能适应四季度市场风格切换，导致业绩不佳。

市场展望：供需格局或改善，坚持自下而上选股

宏观经济与市场展望

基金管理人预计2025年部分行业供需格局会逐步改善，但整体基本面可能仍偏右侧，在无明显基本面主线前，市场或持续风格轮动。

投资策略调整

基于上述判断，基金将继续以自下而上选股为主，适当增加操作灵活性，以应对市场变化。

费用分析：管理费等下降，成本控制有成效

管理费与托管费降低

2024年，当期发生的基金应支付的管理费为1,571,266.97元，相较于2023年的2,751,887.19元有所下降；托管费为261,877.87元，低于2023年的458,647.93元。这主要得益于2023年8月21日起管理费和托管费年费率的下调。

销售服务费稳定

2024年销售服务费为46,145.66元，其中C类份额销售服务费为9,276.37元，与上年度基本持平，体现了C类份额销售服务费计提的稳定性。

投资组合分析：股票为主，行业分散

资产配置：权益投资占主导

期末基金资产组合中，权益投资占比88.70%，金额为107,745,529.37元，全部为股票投资，显示出基金以股票投资为主的特点。

行业分布：行业分散，重点突出

从行业分类的境内股票投资组合看，制造业占比最高，达54.98%，公允价值为65,089,995.37元；其次是金融业，占比29.35%。行业分布相对分散，但重点行业配置较为突出。

股票投资：集中与分散并存

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票如京东方A、中国人寿、TCL科技等，占比较高。同时，基金持有多只股票，体现了投资的集中与分散并存。

持有人结构与份额变动：个人为主，份额流失

持有人结构：个人投资者占主导

期末基金份额持有人结构中，个人投资者持有份额占比97.21%，为69,824,626.55份，机构投资者持有份额占比2.79%，为2,006,121.51份，个人投资者是主要持有者。

份额变动：赎回导致份额减少

本报告期内，万家潜力价值混合A申购2,705,609.73份，赎回13,528,978.34份；万家潜力价值混合C申购1,089,218.14份，赎回12,384,680.63份。净赎回导致基金份额总额大幅减少。

风险提示与投资建议

风险提示

1. 业绩波动风险：基金净值增长率在不同阶段波动较大，且常落后于业绩比较基准，投资者需承受业绩不佳的风险。
2. 市场风格适应风险：基金策略在市场风格切换时表现不佳，若未来市场风格快速变化，基金可能难以适应。
3. 管理人与托管人风险：管理人曾因人员管理制度问题被出具警示函，虽已整改，但仍需关注管理风险；托管人虽无违规，但需持续监督。

投资建议

1. 谨慎投资：鉴于基金近期业绩与市场适应情况，投资者应谨慎决策，充分考虑自身风险承受能力。
2. 关注策略调整：关注基金管理人投资策略调整效果，评估其能否适应市场变化。
3. 多元化配置：建议投资者多元化配置资产，降低单一基金风险。

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